資本解碼：全棧 Token 工廠與場景 Token 嘅印鈔機邏輯

人人呻 AI 賺唔到錢，點解偏偏邁富時交到神級財報？港股班大戶今次真係要擦亮雙眼睇清楚：

一、全棧 Token 工廠——將算力變資產

托賴 Kimi K3 帶來嘅長時程推理能力同極度壓縮嘅底層推理成本，邁富時直接玩起咗全棧 Token 工廠。人哋燒 Token 找數，佢將研發同算力轉化做高利潤嘅經營資產——單位 Token 營收同固定成本徹底脫鈎，利潤釋放好似開閘放水咁爽。

二、企業智能體中台 + 場景 Token 計費——ROI 睇得到、摸得到

咪再講咩空泛嘅大模型對話框喇！邁富時靠企業智能體中台同 Agentforce 3.0，首創"場景 Token 計費"——客戶賣到貨、佢收到錢，條數清清楚楚。

估值切換：由 PS 秒切 PE 嘅底氣

對港股機構嚟講，呢個先係關鍵——估值尺子由 PS（市銷率）秒速切換到 PE（市盈率） 嘅底氣。

一隻具備高自由現金流嘅 AI 原生平台，終於開始兌現商業價值。價值由概念變成真金白銀嘅盈喜增長，AI 應用層嘅高利潤彈性，唔使再靠講。

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