周景彤：一季度金融支持实体经济力度增强 资金投放呈三特点

16日，中国银行研究院副院长周景彤在中新社国是直通车于北京举办的“2025年一季度经济形势分析会”上发言。汪俐辰 摄

周景彤表示，在政策支持和市场需求的共同作用下，一季度资金投放呈现三个特点：总量稳，结构优，价格降。总量方面，一季度社融新增逾15万亿元人民币，同比多增2.37万亿元人民币；融资结构方面，普惠、小微、制造业等重点领域贷款依然保持较快增长，增速均高于同期各项贷款增速；融资成本总体稳中有降，如3月份企业新发放贷款和个人住房新发放贷款相关利率同比均下降。

此外，金融风险总体上缓解。周景彤分析称，房地产市场风险得到有效缓解和控制，房地产市场前、中、后端指标均出现边际好转；地方政府债务风险得到了有效控制，并显著缓解，城投企业融资成本降低，债务期限结构明显优化，整体债务风险防控能力得到进一步提升；中小金融机构风险处于合理区间，债券市场风险明显收敛。

在周景彤看来，中国经济虽然一季度表现良好、超出预期，但是未来面临的外部环境更趋严峻和复杂，经济回升面临更多不确定性。

周景彤说，“在这样的背景下，金融需要进一步加大对稳增长以及外贸等领域支持，并做好风险防范工作。”具体包括：

一是瞄准稳增长，适时降准降息，着力对冲宏观经济面临外部的冲击和下行风险。

二是瞄准稳市场，有效防范外部冲击，防范系统性金融风险。特别是要密切关注美国加征关税最新进展，以及由此带来的对中国经济、外贸、投资和金融等领域的冲击，加大政策的储备和预案，警惕跨境资本流动的外溢效应，保持人民币汇率在合理区间波动。综合运用结售汇、调期、期权等金融工具，帮助企业有效应对和分散汇率市场风险。

三是瞄准稳外贸，积极应对关税政策的冲击。“面对这次关税的冲击，金融方面可以考虑进一步加大对外贸企业的支持，比如说设立外贸企业专项的补偿基金，特别是加大对小微外贸企业风险共担、转贷款等金融工具的应用，优惠外贸企业产业链、供应链融资服务，加快推广贸易外汇收支便利化服务，高水平服务外贸新业态的发展和多元化市场的拓展。”周景彤说。

四是从中长期瞄准产业升级，继续支持重点的领域。比如，创新结构性货币政策工具，进一步加大对科创、绿色、消费等领域的支持，针对房地产创设针对土地收储、收购存量商品房等方面的政策工具，持续促进房地产市场止跌回稳、企稳向好。此外，也可以考虑推出消费贷再贷款，并给予成本优惠，提高商业银行增加消费信贷的积极性。

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