浙江医药业绩短期承压 ADC合作打开成长新空间

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CFi.CN讯：数据显示，浙江医药2026年前三季度营收62.46亿元、同比下降6.71%，归母净利润6.93亿元、下滑25.76%；单季度Q3利润更大幅下滑66.6%，主因维生素A、E价格环比跌超22%、出货量减少，叠加财务费用激增200%，拖累整体盈利。经营活动现金流同比降六成，反映短期经营压力明显。

近期机构研报指出，维生素价格下行属周期性波动，公司昌海生物技改项目(如年产4065吨异戊烯醛)落地后有望降本增效，支撑生命营养品板块盈利修复。研报认为，当前低估值已部分消化短期压力，2026年PE仅12.2倍，处于历史低位。

研报指出，子公司新码生物与三优生物达成ADC创新药战略合作，聚焦双靶/双载荷技术及临床前验证，此举不单强化研发管线，更标志公司从传统原料药向高壁垒生物药转型迈出实质性一步，为中长期估值提升提供新支点。

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