百事通！通源石油2026年中报：射孔主业营收下滑致上半年亏损，阿尔及利亚双项目构筑第二曲线

来源：证券之星经营分析
2026-08-23 09:02:50

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指标2025年全年2026年上半年同比变动营业收入11.46亿元4.93亿元-10.60%归母净利润3,661.95万元-2,463.87万元-163.78%扣非归母净利润1,246.41万元-3,106.45万元-328.90%经营活动现金流量净额1.38亿元-263.95万元-369.67%综合毛利率24.89%13.64%-11.16个百分点

分地区看，业务重心进一步向北美倾斜。北美市场2026年上半年实现营业收入4.42亿元，与上年同期基本持平；国内市场实现营业收入0.51亿元，同比下降57.82%，管理层将下滑归因于主要客户工作计划及招投标推迟。2025年全年国内收入2.74亿元（同比-15.87%）、北美收入8.72亿元（同比+0.22%）的格局延续并强化——北美收入占比由2025年的76.09%进一步提升。

分产品看，支柱业务与成长业务同步承压：

产品2025年全年收入2026年上半年收入上半年同比上半年毛利率射孔销售及服务项目10.66亿元4.71亿元-8.20%13.97%其他油田服务7,993.35万元2,143.70万元-43.18%6.35%

值得关注的是毛利率的收缩幅度显著大于收入：射孔业务毛利率由2025年全年的24.37%降至上半年的13.97%（同比-10.33个百分点），其他油田服务毛利率同比-25.31个百分点。管理层未在毛利率层面给出专门解释，但收入下滑叠加营业成本同比+2.68%，显示上半年量价两端同时承压。

增长引擎的切换信号集中体现在阿尔及利亚：2025年10月中标EPF和天然气压缩机项目（合同金额8.97亿元），2026年6月再次中标多相混输泵和淡化盐水注入项目（合同金额10.21亿元），两个项目合同金额合计约19亿元、合同周期4年，均尚未签署正式合同。管理层将其定义为公司"井下+地面一体化综合油服能力的海外重要落地"。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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