安琪酵母成本红利持续释放 酵母蛋白第二曲线起航 焦点关注

CFi.CN讯：最新财报显示，安琪酵母今年上半年实现营业收入91.9亿元，同比增长16.3%，归母净利润8.8亿元，同比增长10.2%。单二季度收入46.5亿元，同比增长13.4%。酵母及深加工收入增长16%，制糖业务收入大增62%，酵母蛋白在运动营养领域快速放量，国内收入同比增长19.2%，明显快于海外，毛利率也提升至26.8%。

一份研报观点认为，在消费者健康意识提升和GLP-1药物带动高蛋白需求增长的背景下，酵母蛋白作为公司第二增长曲线潜力巨大。研报指出，糖蜜成本红利正逐季兑现，毛利率稳步抬升，主业经营态势良好。尽管上半年受汇兑损失和一次性费用影响净利润增速略有放缓，但剔除这些扰动后利润表现稳健。

研报认为，下半年随着海运费回落、低价糖蜜全面使用以及一次性因素消退，公司盈利弹性有望明显释放。国内烘焙餐饮需求修复持续，渠道优化效果显现，为业绩增长提供坚实支撑。酵母蛋白的亮眼表现正逐步从战略产品转化为实际业绩增量，有望成为推动公司估值提升的核心动力，整体基本面向好态势明确。

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